商业零售仍可关注世博适时吸纳低估值龙头股公开

商业零售： 仍可关注世博 适时吸纳低估值龙头股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

行业基本面向好，零售业前景最肯定一季度零售指数较弱，源于超“预期”很难仍可关注世博、适时吸纳低估值龙头股投资要点：

一季度零售指数没涨没跌年初至今零售指数涨幅-0.27%，几乎没涨没跌，但仍强于上证综指-5.67%、沪深 00指数-7. 6%的涨幅。就其原因有二，第一是预期被抬高，所以超预期很难。”没有超预期的业绩，又没有立竿见影的刺激政策成为股价催化剂，因此零售股的走势一季度一直表现的不愠不火。其次一点是，零售板块的估值水平无论是自身纵向比，还是横向比，都没有突出的优势可言。

零售公司年报和季报预览已公布的年报基本符合预期：收入增速跟社销总额增速趋同，出现先低后高的走势，来自主营的利润增速基本维持在%之间。2010年1季报，由于元旦和春节数据相对较好和上年一季度的低基数效应，预计今年一季报企业事迹增速创新高的概率较大。净利润增长超过50%的公司主要有：通程控股、潮宏基、苏宁电器、家润多。

净利润增长超过20%的公司主要有王府井、广百股份、新华百货、新世界、广州友谊、人人乐、武汉中百。

行业基本面数据坚定我们配置零售的信心月份，社会消费品零售总额累计同比增长17.9%，比上年同期加快2.7个百分点，比2009年加快2.4个百分点。用与上市公司拟合度更高的限额以上批零企业、千家、百家重点大型零售企业数据，都表明消费回暖趋势确立。同时收入作为消费驱动指标，收入增速也逐步提高，表明消费的增长可持续。另外，从商品品类销售数据和业态发展看，百货店和专业店业态好于超市。

投资策略：仍可关注世博，适时吸纳低估值龙头品种世博会时间跨度长，人流可能超预期。虽然目前离世博开始还剩下一个月，但离世博结束还尚早。我们认为虽然世博概念乃至上海本地商业股的估值在行业中不具备优势，但此时仍可关注世博股。建议关注世博和整合预期兼具的品种：百联股分、新世界、益民商业、上海九百。

适时吸纳低估值龙头品种。当经济回暖和行业景气回升的阶段，受经济波动明显的一线百货公司会率先二三线城市百货公司反弹。而2009年一季度增速落后的一线百货公司或将脱颖而出。我们的选股统筹成长性和低估值，建议在以下品种中重点配置：家润多、东百集团、中兴商业、银座股分、王府井、广百股份、合肥百货。弹性配置品种有：西安民生、杭州解百。另外家电和通讯销售数据持续好转，因此我们也应关注家电流通业的代表——苏宁电器。我们本期推荐的核心股票池包括5只：家润多、东百集团、益民商业、中兴商业、苏宁电器。

行业评级：

子行业名称评级百货连锁买入专业连锁买入商业物业经营中性推荐公司益民商业买入家润多买入东百团体买入中兴商业买入苏宁电器买入

肾炎患者要多吃什么食物好
灯盏花药业哪家好
大庆那家冶疗白殿风医院好