钢铁采暖季限产效果显著荐5股

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钢铁：采暖季限产效果显著 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

需求端，2017年月，房地产开发投资完成额累计同比增长7.5%，增速较月下降0. 个百分点，月基建投资完成额累计同比增长15.8 %，增速较月下降0.02个百分点。2018年1月，天气渐冷叠加年终临近，行业需求季节性减弱，年底资金紧张也将显著抑制需求。

供给端，京津冀及其周边地区“2+26”城市钢铁行业在采暖季限产已全面启动，河北及全国高炉开工率显著下行、粗钢产量较未限产时降幅明显。

截至2017年12月29日，河北地区高炉开工率较限产前累计下滑15.27个百分点至51.40%，全国高炉开工率较限产前累计下滑7.60个百分点至62.57%。而就粗钢产量而言，12月上旬，全国预估粗钢日均产量为221.12万吨/天，旬环比下滑0.80%；限产季日均产量为222.78万吨/天，较11月未限产时日均产量下滑2.27%。而就库存而言，2017年12月29日，主要钢材品种社会库存794万吨，环比增0.89%，同比降16.11%、创近五年同期新低；12月上旬钢厂库存85 万吨，环比降27.2 %，同比降 .46%、创近五年同期新低。

原材料端，采暖季钢厂限产力度不减，原料市场需求明显走弱。截至2017年12月29日，焦炉产能利用率达68.28%，环比增1.12个百分点，受益焦炭价格走高，山西等地焦企提产现象逐渐增多，后期供应将渐渐宽松。

铁矿石方面，截至2017年12月29日，45个港口铁矿石库存累计达14655.1万吨，创历史新高，叠加钢价走低、采暖季限产严格执行，钢厂补库意愿不足，预计铁矿石、焦炭等原料价格走势稳中偏弱。

综合钢材供给、需求，我们判断2018年1月钢铁行业将呈现供需两弱格局，供给收缩快于需求将使得整体市场供求呈现紧平衡的状态，预计1月钢价走势以稳为主、矿价稳中偏弱，盈利仍将维持高位。1月份重点推荐：

方大特钢、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份、首钢股份。

12月钢价涨跌互现、矿价全面上涨，1月钢价以稳为主、矿价稳中偏弱12月钢价涨跌互现，11月地产、基建指标持续走弱，进入2018年1月，天气渐冷叠加年终临近，行业需求季节性减弱，年底资金紧张也将显著抑制需求，预计需求环比将进一步走弱。供给端，河北及全国高炉开工率显著下行、粗钢产量较未限产时降幅明显。预计粗钢日均产量将维持低位。综合钢材供给、需求，我们判断2018年1月钢铁行业将呈现供需两弱格局，供给收缩快于需求将使得整体市场供求呈现紧平衡的状态，预计1月钢价走势以稳为主。

12月份，进口矿、国产矿价格双双上涨。需求方面，采暖季限产政策严格执行，同时钢价走低致使钢厂扩产情绪低落，需求进一步走弱。供给方面，海外铁矿石发货量升幅明显，港口铁矿石库存处于高位，供给端相对宽松。

进入2018年1月，受采暖季环保限产影响叠加港口库存处于高位，钢厂补库意愿不足，原材料需求走弱，预计2018年1月矿价走势稳中偏弱。

12月行业盈利以降为主，1月供需或呈紧平衡状态、盈利或维持高位2017年12月主要钢材品种的盈利状况以降为主，螺纹现在大多数公司都专注于行业应用钢毛利较上月上升，热轧、冷轧毛利较上月下降。综合钢材供给、需求，我们判断2018年1月钢铁行业将呈现供需两弱格局，供给收缩快于需求将使得整体市场供求呈现紧平衡的状态，预计1月钢价走势以稳为主、矿价稳中偏弱，盈利仍将维持高位。

风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。

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