幸福快乐交通运输当物流跨界供应链金融荐2股依依不舍

交通运输：当物流跨界供应链金融 荐2股 类别： 机构走高级时装路线同时兼顾大众化形象： 研究员：

[摘要]

报告要点当物流跨界金融，将会有怎样的机遇和挑战？供应链金融凭借龙头之势，借融资之便，送来雪中之炭。在这暖风之下，将孕育怎样的属于物流企业的沃土？物流企业将以怎样的姿态面对机遇与挑战?供应链金融的本质是基于供应链的动产融资基于供应链金融“1+N”的授信模式和动产融资本质，我们认为，核心企业和信用差、信息节点、动产变现能力 个方面是衡量一个供应链能否开展供应链金融的核心指标。其中，强核心企业和弱上下游提供较大的信用差，能大幅减少中亏损额达到35亿多。小企业的融资成本，开展供应链金融收益更佳。大信息节点更好解决信息不对称问题，成为一个供应链开展供应链金融的最优切入点。另外，动产的高变现能力为违约发生时风险控制提供重要保障。

找寻属于物流企业的供应链金融沃土：汽车和家电物流企业更适合参与哪些行业的供应链金融？我们认为可以从产业集中度（核心企业实力）、上下游企业分散程度（信用差）、物流企业实力（信息节点）、物流环节产品的变现能力（动产变现能力）这几个方面来考察。我们的结论是：

汽车和家电是更适合物流企业开展供应链金融的两个板块。汽车和家电行业的物流企业承接行业核心企业和上下游中小企业，是行业大信息节点所在。同时，两个行业都具有核心企业集中度高、实力强，周围企业分散且弱小，动产易掌控和变现的特征。两者都是物流企业渗透供应链金融的行业沃土。

国外案例UPS：从物流中来，到金融中去海外的跨产业第三方物流企业UPS，其供应链金融业务借助其处于大型核心企业和中小供应商的信息节点优势，为公司提供了较高的盈利能力。用一句话概括，即：从物流中来，到金融中去。UPS的供应链金融业务借助其处于大型核心企业和中小供应商的信息节点优势，拥有较高的盈利能力。同时，较好的逆周期特性帮助传统物流业务抵抗收入的周期波动。

投资建议我们建议投资者关注：1）运营日日顺物流的港股公司海尔电器（），2）国内最大的独立第三方汽车物流企业长久物流（待上市）， ）农产品收储龙头，并具备向互联金融+农业方向扩展的象屿股份，4）通过互联整合货运物流行业的传化股份。