中国冰箱行业全年销量近7000万同比增长23

冰箱行业:全年销量近7000万 同比增长23%

投资要点:

2010年12月冰箱内外销合计487万台,同比增长6.7%,行业高速增长趋势在淡季有所减缓。当月销量仍创历史单月新高。12月冰箱内外销同比有所放缓。内销需求依然旺盛,当月销量360万台,同比增长12%,单月销量创历史新高。外销128万台,同比减少5.8%。

当月分品牌来看,海尔、美的与海信科龙市占率分别为19%,10%和10%,占据领先优势。值得注意的是,当月包括西门子、松下、LG等在内的外资品牌占有率提升较为明显,"其他品牌"市占率高达53%。

主要原因是步入冰箱销售淡季后,购买对象的主要是对冰箱产品的品质、品牌和性能有较高需求,而对价格较为不敏感,主要购买者集中在一二级城市且对外资品牌青睐较多,从而带来国有主流品牌,海尔、美的等单月的市占率相对有所下降,外资品牌在淡季表现更优。海尔12月销量94万台,同比略有下降,市占率19.3%,保持国内品牌行业第一的位置。海信科龙经过重组后,整固效应逐渐释放,月度销量49.5万台,相比去年同期大幅增长28%,市占率提升近2个点,达10.2%。美的系旗下的华凌、荣事达和小天鹅12月合计销量48万台,同比下滑29%。

当月,美菱冰箱销量30万台,同比下滑26%,市占率6%。

2010年冰箱内外销合计6931万台,同比增长22.7%。其中内销5096万台占总销量74%,同比增长29.7%,出口1834万台,同比增长6.8%。

2010年内销保持近3成的高增长,延续2009年旺盛需求,是2010年冰箱销量增长的主要因素,高基数下近几月增速有所下降。长期来看,支撑冰箱行业高速增长主要驱动因素包括1)三四级市场蕴含着很大的消费潜力,农村市场需求进一步释放仍将是支撑冰箱行业高速增长主要驱动因素。2)城镇化进程持续推进,居民收入水平不断提高,有效增加家电产品更新需求,产品升级特征明显。3)出口方面,欧美等在金融危机去杠杆化过程完成后,消费正逐步恢复,但在欧债危机以及美国经济尚未完全恢复情况下,要完全回到金融危机前高增长仍有一定难度。由于冰箱运输成本较高,出口占比不大,随着国内厂商纷纷出口建厂,冰箱等家电单体价值不断降低,家电消费更多具有消费品而非耐用品特政府机构改革征,未来我国冰箱出口仍有较大的增长空间。预计未来三年冰箱内销保持年均12%的复合增长,出口年均%的复合增长。

冰箱行业经过连续多年的价格战以及产业整合,品牌集中度正逐步提升。

2010年海尔、美的和海信科龙三家国内品牌市占率合计44%。海尔以20.3%的市占率居行业第一,累积销量1407万台,同比增长3.5%。美的系继续制定具体收费标准。政策自6月1日起执行。快速扩张,2010年总销量888万台,同比增长51.2%,远超市场22.7%的平均增速,累积市占率达13%。海信科龙2010年月累积销量757万台,同比增长27.5%,市占率为11%。2010年美菱总销量402万台,同比13%,市占率略有提升至5.8%的水平。