工业综合看好军工行业中长期投资机会荐股呢

助其渡过难关。 工业综合：看好军工行业中长期投资机会 荐 股 -05 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

上周申万国防军工指数上涨7.27%，同期上证综指上涨6.77%，创业板指上涨7.66%，申万国防军工指数跑赢上证综指、跑输创业板指。1、从细分板块来看，上周国防军工板块7.27%的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名靠前。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨幅排名靠前，平均上涨8.8 %。 、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为亚星锚链（28.88%）、天和防务（26.15%）、成飞集成（21.51%）、航新科技（18.90%）及天海防务（17. 5%）。上周跌幅排名前五的个股分别是航天通信（-6.55%）、鹏起科技（-5.50%）、金信诺（- .44%）、南京熊猫（-2. 9%）及春兴精工（-2. 4%）。

本周观点：1）近期军工板块将迎来全年重要政策时点，十三届全国人大二次会议将于 月5日(本周二)开幕，预计国防预算将保持适度增长，有力支撑全年装备采购按计划进行；同时预计军民融合会议也将于近期召开，重点关注关键性政策改革进程；2）军工下游需求和排产同比显著增长，对军工19年行情维持乐观。各军工主机厂年度经营计划均已制定完毕并依计划实施生产，排产同比显著增长，进一步验证军工基本面改善的逻辑。 ）军品定价议价实施办法或已正式下发，对于单一采购来源的军品突破成本加成定价模式，引入激励约束利润，下游总装企业议价能力、盈利能力或进一步加强，净利润率有望提升。

4）新改革形势下军工产业链将重构，内部将显著分化。定价议价机制改革、武器装备科研生产许可目录的调整、军民融合大步推进的背景下，我们预计下游主机将会充分受益，上游原材料、中游配件会发生明显分化，细分领域产业集中度或进一步提升、竞争加剧，而技术过硬且仍具有军工护城河的企业可把握机遇成为行业龙头，独占细分行业红利。

同时通过对2012Q -2018Q4期间单季度的基金重仓股的统计，可以得出，目前基金重仓股中，军工股市值占比为2.96%，较2018Q 的 .56%有小幅下降。若剔除债券型及货币型基金，2018Q4重仓股中军工标的市值的权益类净值占比为0.98%，较2018Q 的1.20%有所下降，且仍处于历史底部，军工迎来中长期配置时点。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第二十一期第十二周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益 . 9%，累计收益10.70%；上周组合相对申万军工取得-11. %超额收益，累计42.94%超额收益；上周组合相对沪深 00取得-8.9 %超额收益，累计5.75%超额收益。

本周重点推荐：中直股份。重点机型放量在即，叠加军改后陆航部队编制扩大，型号研制量产周期与部队扩编采购+替代需求周期完美匹配，同时公司产能充裕，当前估值位于历史底部区间，强烈看好公司未来投资价值，给予本周重点推荐。

推荐标的：坚定看好军工，重点关注需求旺盛、基本面改善明显的龙头股，如中直股份、中航沈飞、内蒙一机；同时建议关注：中航机电、中航光电、航天电器等个股。

风险提示：军费支出不达预期；政策落地不达预期；热点事件催化不达预期。

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