稽查风暴施压信用债遭恐慌抛盘

当发现多部委对债市的联查风暴越卷越大的时候，立足于风暴眼的金融机构都不愿“立于危墙之下”而开始去杠杆。交易员称，从前天下午开始，市场卖盘明显增加。

微博上消息更是满天飞，微博认证署名“曹三石”友称“今天几乎所有农村信用合作联社都要求代持机构拿回债券，且到期不再续。都要入表了！”不过早报未能证实这一消息，长三角一农商行资金部负责人昨晚称未听闻此事。

信用产品收益率上行

4月15日，万家管理公司固定收益部总监邹昱被传因其违规行为被带走调查；4月16日证实其固定收益部董事总经理杨辉被公安机关带走；4月17日，齐鲁金融事业部徐大祝被传被公安调查。

从本周开始持续发酵的债市核查风暴，致使境内债券从业圈瞬间风声鹤唳。因多地监管派出机构要求辖内金融机构上报债券代持情况，“一些代持方纷纷将持有的债券还给银行等金融机构，导致债券抛出量骤增。”一股份制银行债券交易员说道。他承认，市场确实有些恐慌。

中债信息发布的当日显示，昨日卖盘明显增多，利率产品和信用产品收益率均大幅上行。

国债收益率曲线5、7、10年期上行2- 个基点至 .21%、 . 8%和 .44%的水平。央票收益率曲线整体以上行为主。固息金融债收益率曲线（进出口行和农发行）和固息金融债收益率曲线（国开行）均整体大幅上行，幅度在个基点。

信用产品的上行态势更迅猛。中短期票据超AAA曲线昨日由12中石油MTN 和1 中石油MTN1等券的报价及成交变动，带动曲线 、5年期上行基点至4.21%和4.46%的水平。1 申能集MTN1和1 中电投MTN2等券的报价成交带动中短期票据AAA曲线 、5年期上行5基点至4.28%、4.62%的水平。

上海国际货币经纪有限公司发布的信息显示，昨日基金及券商普遍开始抛售短融和中票，买盘多为券商和银行。“机构降杠杆只是开始”，上述股份制银行交易员预计信用债收益率近期将持续上行。

昨日具有城投债性质的债券，收益率均出现大幅上升。“我们有接到通知，要重点关注低信用等级的城投债。”一券商人士说道。

双向代持的“灰幕”

来自券商、银行业的人士均表示，“代持收益若归于公司，应属于正常交易的一种。但是现在监管方并未确认核查的最终目的在哪里，既然现在全行业普查撮合交易中的违规行为，大家肯定会暂时避一避风头。”其中一名银行债券交易员说道。

作为此次核查的重点对象，“丙类账户”是债券市场中“灰色利益输送”的关键。丙类账户的违规交易手法主要有四种，包括对敲、代持、利益输送和违约。

代持又主要分成两类，一是甲类账户（即大型金融机构）找丙类账户代持，另一类是丙类账户找甲类账户等大型金融机构代持。如银行需要丙类账户代持往往出现在季末年末等关键时间点，一些大型金融机构为了掩盖债券投资的亏损，就以代持的方式向其他机构“转移”这部分亏损，但会与丙类户私下签订协议，约定在将来某一时间点回购，回购的价格为当初成本价加上双方协定的代持费用。

第二种是丙类成为空手套白狼的“中介”。即一方面与下家谈好交易的品种、价格、数量、时间，另一方面找到资金雄厚的第三方（主要是银行等甲类账户），由银行按丙类账户投资人的指令与下家进行买卖交易。

丙类账户投资人与第三方私下签署协议，约定以一定价格请第三方代垫资金并代持债券，交易的盈亏由丙类户承担，第三方的收益协议上固化为高于市场价格的资金拆借利率。通过这种形式，丙类账户以较少的资金投入获得巨额的回报，实现空手套白狼。

平顶山治疗白癜风哪家医院好
治疗灰指甲容易得传染病吗
肚脐贴婴儿一般贴多久