竞争者大打价格战信托血拼资产证券化吗

安徽蚌埠苗鸡价格2..45元/羽 第1财金专讯 今年以来，信贷资产证券化业务吸引了不少信托公司。一方面，信托公司为了争夺业务大打价格战，一些大银行业务的费率已普遍降至万分之五以下，信托公司几无盈利;另一方面，有更多的信托公司加入到竞争中来，并“来势凶猛”。显然，对于信托公司而言，信贷资产证券化已开始变成一片“红海”。

费率最低跌至万分之一点五

万分之一点五—近期一家信托公司在参与某国有大行信贷资产证券化业务竞标时，报出了可能是今年以来的最低价。

实际上，作为信托公司的一项创新业务，信贷资产证券化的费率曾长期保持在千分之几的水平。而今年这一费率进一步下跌，多位近期参与信贷资产证券化业务的信托业内人士表示，目前信托公司参与小型银行这类业务的费率最多为千分之一，大型银行业务的费率更是普遍低于万分之五。一位刚“操刀”完成一单信贷资产证券化业务的信托经理说，对于信托公司而言，在信贷资产规模证券化业务中，无论基础资产规模多大，干的活基本一样，而国有大行的这类业务由于能够提供的基础资产规模往往较大，甚至一单就能过百亿元，所以大家都愿意参与大行的业务，从而提高报酬总量。

竞争者“来势凶猛”

“特别是一些首次开展信贷资产证券化业务的信托公司，有时会把价格压得很低来争取拿到单子。”一位知情人如是说。

在基础资产有限的情况下，越来越多的信托公司加入到竞争之中导致费率下降。2005年，和中国发布了《信贷资产证券化试点管理办法》，同年，和中国(,)作为试点单位率先开展信贷资产证券化业务，中诚信托与则分别抢食了这一业务的“头喰汤”。在此后的几年中，这两家信托公司一直是这一业务的领头羊，且参与竞争的信托公司并不多。例如，在2013年，除了前述两家公司外，只有开展这一业务。今年以前，也只有中信信托、中诚信托、、平安信托、、中粮信托、中海信托等7家信托公司开展过这一业务。

但今年形势已发生了变化。截至9月24日，WIND数据显示，共有16家信托公司开展了这一业务，其中华润深国投信托、金谷信托、兴业信托、粤财信托、百瑞信托、交银信托、英大信托、、华能贵诚信托均为今年首次开展。值得关注的是，虽然是今年首次开展，但华润深国投信托和金谷信托这一业务规模已分别达到245亿元和203亿元，在所有信托公司历年累计规模中，排名第三、第四。

背景资料

根据《信贷资产证券化试点管理办法》，所谓信贷资产证券化是指在中国境内，银行业金融机构作为发起机构，设立特定目的信托，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行收益凭证，以该财产所产生的现金支付资产支持证券的结构性融资活动。据此，信托公司作为特殊目的信托（SPT）开始参与到信贷资产证券化这一业务中来，主要承担受托人和发行人的职责。 （中证）