机械制造微观信号指引需求向好荐股的

机械制造：微观信号指引需求向好 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

据悉 周末专题：工程机械存量与增量需求叠加，中期与短期形成共振。从中周期来看，在全社会总工程量上升的背景下，结合机械化率的缓慢提升，支撑销量的波动中枢。短周期来看，更新需求在利用率催化下不断表达，对当期销量的贡献显著。龙头企业通过市场份额扩张，获得高于行业的发展增速，而研发、生产、管理、渠道的效率差异使行业利润集中速度更快。

经济和政策观察：根据国家统计局的数据，11月份制造业PMI为51.8%，比上月上升0.2个百分点，高于年均值0.2个百分点，制造业继续保持稳中有升的发展态势；非制造业商务活动指数为54.8%，比上月上升0.5个百分点，且高于年均值0. 个百分点，非制造业延续平稳较快的增长态势，增速有所加快。

市场表现分析：本周市场出现分化，沪深 00指数下跌2.58%，创业板指上涨1.2 %，申万机械设备板块上涨0.89%。

机械动态变化：发改委、能源局联合发布了《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》，分布式能源项目在110kv电压等级内可以选择就近销售电量。光伏发电“隔墙售电”的度电补贴应在当地分布式光伏发电的度电补贴标准基础上降低，20MW以内不低于10%，20—50MW不低于20%。试点区域内的地面分布式光伏电站也可实现用户直供电，降低限电风险，提高收益率。这也意味着分布式光伏正在逐渐打破能源中心化和电力垄断，传统光伏发电企业将迎来企业发展转型的新风口。

机械行业观点与组合：当前新兴产业投资继续保持高增长，而传统制造业经历利润改善后同样增强了资本支出意愿，形成叠加共振的态势。我们认为，机械设备行业充分受益于制造业的技术改造、产业升级，而关键技术突破、优质高效供给是优秀机械设备企业的突出价值所在。我们仍然聚焦于选择竞争力优秀的公司，传统领域建议关注市场份额扩张、历史包袱清理彻底、盈利能力提升和资产质量修复的龙头企业；新兴成长领域，板式家具设备、锂电设备、 C电子设备、半导体设备和环卫设备等都呈现出了较强的需求弹性。基于行业需求回暖，优秀企业财务改善，我们继续给予机械行业\"买入\"评级，建议积极关注需求韧性、结构变迁，重点看好细分领域的优势企业。

近期推荐组合：三一重工、中集集团、中国中车，恒立液压、艾迪精密、郑煤机、龙马环卫*、浙江鼎力、弘亚数控、精测电子*、联得装备*、 精机*、杰克股份、伊之密、上海机电；中长期角度，持续看好锂电装备板块优秀企业表现机会，包括：先导智能、赢合科技、科恒股份*等；建议高度关注泛半导体设备企业晶盛机电*、长川科技、至纯科技等。（标*为联合覆盖企业）风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。