工业综合看好军工后续行情荐股了

工业综合：看好军工后续行情 荐8股 类别： 机构： 研究员：

英雄副本再无忧虑。当玩家达到10级时 [摘要]

本期投资提示：

上周申万国防军工指数上涨2.59%，同期上证综指下跌1.1 %，创业板指下跌1.54%，申万国防军工指数跑赢上证综指、创业板指。1、从细分板块来看，上周国防军工板块2.59%的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名第一。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨幅排名居中，平均上涨0.50%。 、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为奥维通信（21.64%）、航新科技（16. 7%）、航发控制（1 .2 %）、航天科技（11.98%）以及春兴精工（10. 4%）。

上周跌幅排名前五的个股分别是天海防务（-12.27%）、应流股份（-6.88%）、海南瑞泽（-5.85%）、泰豪科技（-5.58%）以及长春一东（-5. 1%）。

本周观点：总装类中报业绩有望超预期，看好军工后续行情。军工行业估值平均67倍，处于历史估值中枢以下；军工行业重仓股占比较去年四季度有较大下滑，仍处于历史底部附近；我们预计，受益军工整体订单大幅反转增加，且部分集团推行均衡生产计划，总装类企业半年报有望超预期，看好后续军工行情。

一个中心：强军新目标是国家的核心意志体现，内外部环境出现新变化催化迫切性。“ 强军思想”写入党章、“军委主席负责制”深入贯彻落实，强军目标上升到前所未有的新高度。且随着经济形势愈加严峻和周边安全事态的逐渐复杂，中国的强军目标更加确定且会更加迫切，带来军工行业的改革和需求加速。

三元共振：1）政策改革突破且加速落地，支撑行业估值向上修复。改革加速：军民融合包括院所改制、混改及资产证券化等，军工改革重点领域获得实质突破，可以提高军工风险偏好，稳定军工行业的估值中枢；2）需求动能扩大且资金保障，倒逼企业业绩释放。

军队编制重新调整，带动军工行业的需求天花板不断上升，预计形成巨大剪刀差，且随着强军目标的加速兑现，会倒逼军工企业产能不断扩大、利润不断释放，同时，军工产品周期完美匹配，军工企业订单确定且持续； ）近期首艘国产航母将在本月末进行第二次海试，对通信、导航、机电等其他系统进行验证；同时两艘055型导弹驱逐舰7月 日在大连下水，这是中国首次实现同时下水万吨级导弹驱逐舰，海军装备建设大幅加速，从而使得军工保持较高的关注度。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第十九期第六周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益1.58%，累计收益16.80%；上周组合相对申万军工取得-1.01%超额收益，累计5 .92%超额收益；上周组合相对沪深 00取得 .05%超额收益，累计19.98%超额收益。本周给予申万宏源国防军工投资组合：中航沈飞、内蒙一机、中直股份、四创电子、杰赛科技、国睿科技、中国卫星、中航电子。

坚定看好军工，双线作战，现在配置正当时：一是需求旺盛、自主可控率且近期估值处于历史底部的龙头股，如中航沈飞、内蒙一机、中直股份；二是受技术外溢、军民融合且科研院所改制影响的标的，如四创电子、杰赛科技、国睿科技、中国卫星、中航电子等。

风险提示：1）军品采购进程不达预期；2）政策改革落地进度缓慢； ）热点事件催化不及预期。

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