工业综合看好行业基本面改善的持续验证荐牛

工业综合：看好行业基本面改善的持续验证 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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最新行业观点：当前时点我们持续战略看好军工板块2018年整体行情从上半年行情来看，军工板块并未跑赢大盘，目前仍处于历史低位年初以来，军工板块经历了1月底至2月上旬的大幅下跌，而后迎来了持续2个月的上涨行情，区间最高涨幅达26%，自4月开始进入震荡调整阶段。年初至6月1 日，申万国防军工指数涨幅-18.41%，上证综指涨幅-6.88%，整体上看军工板块跑输大盘，军工板块目前仍处于历史低位。

从行业基本面看，景气度显著回升，主机厂最为受益2017年底以来，军工行业基本面显著改善，我们认为，在整个行业订单和回款显著好转的情况下，军工行业中最受益的是直接对接军队客户的总装类企业，因为该类企业处于订单和资金链的最上游，产品链的最下游，并且都占有垄断地位，对其产品配套商具有极强的议价权，军工行业订单和回款的改善会最先兑现在主机厂的财务报表上。

从改革方面看，关注军工集团资本运作推进2018年包括科研院所改制、定价机制改革、混合所有制改革等在内的军工领域改革将持续推进，国防科工局等八部门已批复中国兵器装备集团自动化研究所转制为企业，同时随着两会过后各央企集团领导班子调整到位，我们认为2018年军工集团资产注入会重启和加速，从而带来二级市场的投资机会。