金融股市震荡下跌债券型账户独秀的

金融：股市震荡下跌 债券型账户独秀 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

9月，A股市场在震荡中下跌，相较8月底，上证综指下跌2.62%，收于 004.70点。上证指数在8月冲上 140点后回落，9月便连续两次跳空收阴，大幅下跌，一度跌破 000点，最低2998.17点。同期，沪深 00下跌2.24%，中证500下跌1.65%，创业板下跌1.91%。债券市场，中证全债指数平稳上涨0.5 %，中证国债、中证信用、中证转债，分别上涨0.62%、0.40%、0.56%。资金面略有收紧，由于央行资金回笼，R001、R007、R014分别上涨24.6 、18.29、 6.97个基本点。收益率方面，1年期国债收益率、1年期AAA级企业债收益率、1年期AA级企业债收益率分别上升4.24、11.89、1.89个基本点。

投连险方面，纳入国金统计的195个投连险账户中9月平均下跌0.51%。其中87个账户（占总数44.62%）当月获得正收益。108个账户（占总数55. 8%）当月获得负收益。从不同投资类型来看，以投资权益类资产为主的偏股类账户（含股票型、股票指数型、混合偏股型、灵活配置型）平均收益-0.98%；以配置固定收益类资产为主的偏债类账户（含债券型、混合偏债型、货币型）平均收益-0.06%。

偏股类账户9月的平均收益为-0.98%，其中股票型、股票指数型、混合偏股型、灵活配置型账户的平均收益分别为-0.99%、-2.01%、-0.90%、-0.82%。

偏债类账户9月的平均收益为-0.06%，其中混合偏债型、债券型和货币型账户的平均收益分别为-0.59%、0.17%、0.19%。

电池的成本在下降。研究公司法维翰(Navigant)指出 横向来看9月份偏股类和偏债类投连险账户的收益率分布特征。偏股类一如既往的形似正态分布，并微微呈现负偏态。由于9月股市整体下跌，偏股类投连险账户也主要集中在-1.5%至0%的范围内。相比沪深 00指数2.24%的跌幅，85个偏股类账户都跑赢了指数，只有10个偏股类账户的跌幅大于2.24%。偏债类账户中，由于货币型账户的存在，使得收益率分布在0%只0.2%的账户个数较多。分布在纵轴左侧的样本，尤其是收益率较低的样本，基本都是混合偏债型账户。整体上，虽然9月A股下跌的幅度不是很大，但偏股类账户收益率的分布比较集中，获得正收益的账户数量很少；债券类账户中，也有大量混合偏股型账户受到股市拖累，表现不佳，然而绝大多数债券型账户仍然保持了稳定的正收益。

纵向来看，自三月以来的这半年，A股市场中线反弹，所有偏股类账户在近半年震荡上涨。股票指数型账户展现出相较其他类型账户更强的弹性，在上涨的行情中能带来更大收益，然而受到股市下跌的影响也更大。股票型账户和混合偏股型账户表现类似，且明显走势受到一定创业板行情影响。灵活配置型账户则平滑得多，半年以来收益率也没有被其他类型账户落下。偏债类账户依然保持着稳定的上涨趋势，混合偏债型账户受到股市的影响，近期震荡上涨。

长期来看，偏股类账户明显在近一年的收益情况并不喜人，不过在完整的经历了一波牛熊市后，偏股类账户近两年的收益普遍在 0%以上，近三年的收益普遍在40%以上，展现出了偏股类账户长期的投资价值。分类型来看，灵活配置型账户在长期的收益能力方面，略微领先于其他几类账户。偏债类账户方面，债券型账户近一年收益率下滑明显，混合偏债型账户较为稳定。