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小心,你投的很可能是假的“贷基金”

作为分散投资理财的代表,“贷基金”成为不少贷“老司机”热衷的标的。但是目前业内对于贷基金的定义、监管都仍处于一个模棱两可的状态。就在不久前,作为行业内最早做贷基金的火球理财就遭遇了一起900多万元的兑付事件。不少业内人士均表示目前行业中的“贷基金”并不是真正意义上的公募基金,其本质就是集合理财计划

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身份“尴尬”,本质是集合理财计划

贷基金的诞生其实是与行业的发展密不可分。2012年、2013年时,贷行业鱼龙混杂,贷平台跑路的消息不绝于耳。从2014年开始有一些所谓的贷基金平台开始涌现,据新快报了解,目前从事该业务的平台大约有十余家,一般有第三方出身的平台,比如***、投友圈、米袋计划等等,还有一些互联金融创业公司,比如星火钱包、火球理财、考拉理财等等。

中伦文德律师事务所高级合伙人陈云峰表示,该种模式主要是理财平台或第三方管理公司使用自己的评级体系,通过数据和审核筛选出多家P2P平台,并用自有资金到这些平台上购买产品,有些贷基金投资的范围并不局限在P2P平台,还纳入了包括货币基金、分级基金以及供应链金融等其他类型资产,再将这些产品拆分、重组、打包,形成一个债权组合。投资者通过购买这份债权组合,从而间接购买到各P2P平台的优质产品,就相当于投资人通过某个中间人中转的方式间接购买了多家P2P平台上的产品。

这种模式一方面可以分散单个平台跑路的风险,而另一方面依靠第三方平台的数据分析及风险把控能力,为投资者筛选平台及项目,也节省了投资者的精力,从诞生起就受到了投资人的追捧。

但是,这种模式是否可持续关键在于资金的流动性和对于各家平台风控的把握。

贷行业研究员素普对新快报表示,因为投资方式、募集形式类似于我们常见的公募基金,所以把这种模式称作贷基金。

不过,贷平台自我发行的产品,从形式上、类别上都不能叫做基金。素普表示,细看之下,更像是一种集合理财计划。“平台发行的‘贷基金’,没有经过金融监管部门(一行三会)的备案,属于平台的个人行为,不受法律保护。”他表示,基金的发行不是随便就能发,基金作为一种由一行三会监管的金融工具,不管是券商、银行、保险、信托还是私募管理人,必须要经过设立、发行、募集、托管、备案等一系列流程。

监管空白,存在极大道德风险

对于贷基金备受争议的还在于其是否符合监管。去年8月银监会出台的《P2P贷监管细则暂行办法》里明确表示,禁止开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。如果贷基金平台被视为P2P平台,符合上述监管的话,那么也将会给贷基金带来较大的考验。

也有业内人士表示,监管的态度很明确,贷平台不可自行拆分、重组、打包债权,强调投资人和借款人的直接一一对应,这种通过中转的方式未来将面临较为严峻的合规性考验。

因此,也有一些贷基金平台转型成为P2P贷平台或者纯第三方倒流平台。比如考拉理财就已放弃了贷基金的模式,成为了P2P平台。但是依然有不少贷基金平台仍在继续运营,比如星火钱包。截止到7月4日,其“秒转理财 - 星火X100”产品有1.6万多人参与,共募集了15.9亿元,其资产端则分散投向迷你贷、图腾贷、快乐达等多家平台,涉及车贷、珠宝贷、信用贷款等。

此外,据业内人士透露,某些导流平台兼营贷基金,集中投资人的资金进行项目投资,以增加除了广告以外的变现渠道,但是如果出现道德风险或项目把关不严等,投资人的资金随时都会“打水漂”。

比如,此前第三方导流平台的火投就在页上推荐了贷平台亿好金服的项目,通过返利以及送礼等活动吸引投资者,而不久后,亿好金服陷入兑付危机,不少投资人指责火投风控不严格。

“贷基金平台存在较大的道德风险,由于投资人的资金并非直接投给贷基金所展示的那些P2P项目,而是通过中转的方式,这个中间环节如果贷基金自身的自律性不足则容易出现虚假、自融和挪用资金等现象,”有业内人士表示。

贷研究机构多米创始人陈雄透露,据其对贷基金团队的观察,一方面,做贷基金平台的,多数是互联出身的;另一方面,由于风控强的人才一般都被挖到贷平台,而贷基金的利润主要来自息差,息差太大风险难控,息差太小平台运营成本难以覆盖,利润空间有限,很难高薪聘请到强的风控团队。因此,他们大多数在贷款、风控等金融的专业能力上略显低弱。

投资建议

要想投资所谓的 “贷基金”, 你要知道这几点

对于不想自己挑选平台,希望能分散风险的投资人而言,贷基金是其优先选择。不过,选择贷基金类产品,也有N多门道。

1 贷基金是收益率的“二道贩子”,不要贪高收益。

贷基金平台相当于P2P投资的中介,因此也要赚收益率的“差价”。目前,贷行业平均年化收益率在9%到10%左右。所以在挑选贷机构时,利率是很重要的一条判断线,如果收益率超过10%的话,就要慎重,因为融资利率过高后,它资金投向只能是选择收益率更高的平台,这种情况下,整体的风险也会剧增。

2 资产端要“穿透”,看清楚合作平台资质。

在投资时,不能轻信贷机构评级,特别是贷基金平台自身的评级报告。投资人要关注债权投向,要懂得“穿透”资产底层,了解项目投向哪几个平台,涉及哪些领域。如果此类信息都没有披露的话,则要小心投资了。对于合作平台,则也要考虑是否合规,有没有大额标的,是否符合监管方向等。

3 尽量选择合规、信誉度高的平台。

尽量选择合规的平台,比如上线银行存管、获得知名风投融资的平台。一般而言,信誉度高、高管团队有金融经验的平台,道德风险相对较小。

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