国海证券市场保持震荡走势的几率较大公开

国海证券：市场维持震荡走势的几率较大 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场与美联储之间的预期差异主要体现在2018年的加息节奏上。按照美联储利率点阵图来看，美联储在2018年预计仍有三次计息，而当前市场预期的2018年加息次数为2次。我们认为这一预期差异在2018年的变化可能会更多的取决于市场对通胀走势的预期。短期来看，由于国内利率中枢的上移在美联储加息之前已经有所反应，因此对国内流动性的边际影响并不大，国内短期流动性的变化更多的来自国内去杠杆、年末资金紧张等因素的影响。

上周上证综指和创业板指数分别下跌0.73%和0.46%。从行业上看，食品饮料、家电、商业贸易周涨幅分别为4.6%、3.5%、2.6%，钢铁、非银金融、银行周跌幅分别为2.98%、2.7%和2.2%；从主题上看，新零售、小程序、大数据周涨幅分别为7.6%、5.1%和4.7%，无线充电、次新股、共享单车周跌幅分别为2.2%、1.6%和1.5%。

市场维持震荡走势的概率较大。自11月中旬以来，上证综指、创业板指数均出现了不同幅度的调剂，一方面与机构年底调仓有关，另一方面监管政策、资金面也是重要影响因素。我们对短期市场的观点是，随着成交量的缩减和流动性边际变化的缓和，市场可能很难再度出现快速下行；但由于监管政策并未有放松的迹象、流动性虽边际缓和但也难见明显增量，因此市场出现快速反弹的可能也不大，更加可能的走势是在当前位置震荡走平。

我们建议投资者关注市值范围明显低于一线蓝筹的2三线蓝筹个股，同时可以适当布局2017年月涨幅偏低、11月中旬以后股价明显超跌的优质个股。

风险提示：宏观经济大幅下滑、流动性出现紧缩、相关行业政策低于预期。