广证恒生军工主题不确定市场中的确定性机会位置

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【上周主题回顾】

上周A股大幅下挫，跌穿4200点，深蹲后大幅起跳动力尚不足，市场情绪较悲观。沪深 00指数周涨跌幅为-5.09%，Wind总计1 8个主题板块中，仅国资改革、油气改革、核能核电 个板块实现上涨，周涨幅分别为4.08%、1.26%、0. %，有14个板块涨跌幅表现好于沪深玉龙雪山共接待游客1.86万人次。(完)他居然表示：“除非他跪在我面前先向我道歉。” 00指数。

【本周犇骉直击】军工主题：不确定市场中的确定性机会本周继续关注军工主题：短期看事件性驱动（9月大阅兵），中长期看军工资产证券化和军民融合。

【投资逻辑】

1、军工长线逻辑：体制改革下，军工资产证券化与军民融合双向推进。需求端扩张：军费的持续支出。改革带来新活力与新机遇。而在体制改革下推进军工资产证券化与军民融合是核心逻辑，相应的军工企业将迎来历史性发展良机。

2、2015年既是军工改革“规划年”又是“落实年”，改革将加速落地。军工的投资机会主要来自两方面：（1）军工资产证券化：浪潮持续推进，最具想像空间。

目前，国外军工企业资产证券化率约为70%~80%，而目前我国十大军工集团整体资产证券化率仅为25. 7%。（2）军民融合：门槛逐步降低，引入竞争因子，激发军工企业活力。

【策略标的】航天动力（600 4 ）：军工资产证券化标的。航天科技集团六院下属上市公司；集团目前整体资产证券化率仅有16.12%。海格通信（002465）：军民融合标的。通过并购拓展民品业务规模；北斗导航和卫星通信值得期待。

【主题事件前瞻】

（1）2015.07.01：北京、上海、广州将试点为期2年的以房养老，养老地产主题，相关个股：中天城投、天宸股份、世联行。

（2）2015.07.02:上海国际海上风电及风电产业链大会，海上风电主题，相关个股：金风科技等。

（ ）2015.07.04:中国互联大会电子商务专场和电子商务博览会，教育主题，相关个股：拓维信息、天喻信息、中文等。

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