金融把握政策突破带来的阶段易性机会荐股位置

金融：把握政策突破带来的阶段 比如易性机会 荐 股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：券商板块大涨，证券指数上涨7.66%，第一创业、山西、东兴证券、国海、东吴、国投安信、西部涨停，其余个股涨幅均在5%以但无法抵补银保趸缴和个险3年期缴及趸缴保费的下降。银保渠道保费下降大约8%。预计负增长趋势在三季度仍将持续上。

点评：

我们在5月 0的周报中提到，目前券商板块估值有较强的安全边际，建议关注深港通、A股纳入MSCI指数等政策落地情况带来的阶段性机会。

我们认为，本次券商板块大涨主要在于：

低估值，具有较强的安全边界：券商板块低估值明显，目前板块16/17年平均PE仅为17倍和15倍，PB仅为1.9倍和1.7倍，处于估值中枢下限,具备较强的投资价值。

深港通开通在即，A股纳入MSCI指数望落地，政策利好可能逐渐兑现：目前深港通的各项技术调试已经接近尾声，有望于近期宣布。MSCI指数作为全球影响力最大的股票指数，全球追踪MSCI指数的基金公司近6000家，资金总额高达7万亿美元，其中追踪MSCI指数的ETF产品多达700支。一旦A股纳入MSCI指数，能使A股吸引到投资新兴市场的主流资金，金额可能达千亿美金。

新三板分层落地，拓展券商业务的发展空间：日前新三板分层管理办法出台，6月27日起施行，将从盈利能力、成长性和市场认可三个维度划设创新层，预计将有上千家新三板公司进入创新层。同时允许私募基金管理机构参与做市，有望活跃新三板交易，拓展券商新三板业务的发展空间。

投资建议：预计板块短期阶段性反弹可能延续，但空间不宜过度乐观；短期来看，建议关注弹性较大的标的比如东兴证券、山西证券；中长期来看，关注推荐估值较低的华泰证券（601688）、光大证券（601788）、中信证券（6000 0）。

风险提示：资本市场波动风险

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