幸福快乐工业综合看好板块配置价值荐5股依依不舍

工业综合：看好板块配置价值 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

1、本周市场回顾：1）板块指数：本周申万国防军工指数上涨4.7 %，同期沪深 00指数上涨2.81%，国防军工行业跑赢大盘1.92pct，在28个一级行业中排名第16；2）板块估值：军工板块PE（TTM）为52.9 倍，航天装备板块估值为54.17倍，航空装备板块为45.95倍，地面兵商务部上述人士表示装板块为51.51倍，船舶制造为82.65倍。 ）个股表现：节后第一周国防军工板块个股普遍上涨，天和防务、航天通信、航新科技、天海防务和四创电子周涨幅位列板块前五，其中天和防务本周上涨17.57%。

巴菲特告诉

2、行业基本面持续改善，国有军工企业业绩快速增长申万国防军工板块共有 0家公司发布业绩预告，其中25家公司预计盈利，5家预计亏，14家国有企业中有9家净利润增幅预计超过50%，预计板块上市公司2018年业绩将继续稳健增长，行业基本面持续改善。受国防现代化建设、外部安全环境等内外因素驱动，国防预算有望保持较快增长，叠加国有军工企业改革红利的释放、军民融合战略深入推进，国防军工行业的景气有望持续上行。

、逆周期属性叠加高确定性成长，板块配臵价值凸显国防预算持续增长为行业业绩提供较强支撑，提质增效行动大幅提升军工集团的经营效率和盈利能力，未来军工行业业绩增长具有较高的确定性。申万军工板块PE(TTM)为52.9 倍，与201 年底的历史中低位水平相当，在国内经济增长承压的背景下，更加凸显军工行业的成长性和确定性，具有较高的安全边际和配臵价值。

投资建议：重点推荐国有军工主机厂和核心配套龙头军工行业的景气有望持续上行，业绩增长确定性高，具有较高的配臵价值。从以下两个维度推荐具体投资标的：1）首选国有军工主机厂和核心配套龙头，重点推荐：中航光电、中航沈飞、中航机电、中航电子、航天电子；2）优选产品和技术具有较强市场竞争力，未来业绩确定性高的民参军企业，推荐：景嘉微、航新科技、晨曦航空。

风险提示：行业订单释放不及预期；军民融合推进进度不及预期。

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