汽车国排放升级时间表明确蹭飞

汽车：国IV排放升级时间表明确 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

板块报告要点市场表现本周汽车与汽车零部件指数上涨 .46%，跑输沪深 00指数1.06个百分点。汽车整车表现一般，上涨 .79%，跑输大盘0.74个百分点，整车板块中乘用车上升 .22%，跑输大盘1. 1个百分点；商用载货车表现相对较好，上涨5.02%，跑赢大盘0.49个百分点；商用载客车板块上涨4.85%，跑输大盘0. 2个百分点；汽车零部件板块上涨 .56%，跑输大盘0.97个百分点。

公司公告1、长城汽车、安凯客车发布业绩快报；2、东风汽车、上汽集团、福田汽车、长安汽车、一汽夏利、中国重汽发布产销数据； 、宇通客车配股申请获得书面核准；4、兴民钢圈实验室被授权为国家级别实验室。

行业热点（媒体标题不代表长江证券观点）1、2011年乘用车销量1 70万辆增长2.8%；2、环保部：第四阶段汽车污染物标准公布； 、成都或成为全国机动车摇号购车第三城。

公司（媒体标题不代表长江证券观点）1、长安福特马自达分家徐留平为南迁打前战；2、起亚受困产能目标增5万三工厂2年后投产； 、江淮汽车董事长左延安离职；4、2011年北汽营收突破2000亿；5、昌河扭亏今年预计盈利5000万；6、雷诺汽车确定在华与东风合资量产。

数据跟踪（媒体标题不代表长江证券观点）1、部分企业2011年销量一览；2、年狭义乘用车国内外批发销量前十名； 、2011年全球汽车企业市值前十名。

投资建议1、建议投资者结合全年的整体环境，判断各厂商供给、需求结构及时间点的匹配度，对企业盈利进行着重关注。

所以对服装腰、颈、袖口等部位的设计要求较高本周汽车板块估值有所回升，关注盈利确定性相对较高、估值低的上海汽车和华域汽车。

2、商用车方面，建议关注盈利能力和渠道管理能力强、安全边际高的宇通客车。中重卡行业仍未反转，可以关注营运能力管理突出、受益于轻量化的福田汽车。

、本周的最大热点是国4排放法规时间表明确。我们认为，在蛋糕做大的过程中解决结构性机会可能是最佳的机会。目前来看，环保部在力求推动环境和谐发展，但卡车用户盈利非常低下，蛋糕没有做大，排放升级与经济增长结构性的矛盾异常突出。对投资者来说，不能十年如一日在选择投资标的时，简单的把投资逻辑设定为“受益于排放法规升级”，而更应该关注下游行业的整体走势、市场化与排放升级的关系、监管的真实力度的研究。

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