用益银信合作产品一周述评鼓励

一、银信合作产品一周评述

1.银信产品发行数量略有下降，而其规模减幅相对较大

据用益工作室不完全统计，本周共有20家银行和19家信托公司参与发行了156款银信理财产品，发行数量比上周减少了9款，减幅5.5%。本周预计的发行规模为653.8亿元，比上周减少了227.23亿元,减幅为25.8%。相对于上周，本周银信理财产品的发行数量略有所减少，而发行规模的减幅较大，这主要是由于产品信息披露不完全的趋势有所增强。本周发行量前五的银行：工商银行24款，交通银行20款,民生银行18款，招商银行14款，光大银行与农业银行并列第五，均发行了11款产品。与上周相比，工商银行产品发行增幅较大，发行数量增幅达33.3%，跃居本周第一位。而中国银行的减幅较大，本周只发行了8款产品，比上周减少了近三倍。

表1 本周银信合作产品发行情况

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图1 近10周发行数量和发行规模走势图

2.平均期限创2011年来新高，而平均收益率持续上扬

本周银信合作理财产品的平均理财期限为147天，平均年化收益率为3.99%，与上周相比，理财产品平均期限增加了26天，增幅较大，这也是2011年以来平均期限首次突破130天，达到141天。而与此相对的平均年化收益率也提高了，较上周增加了0.06个百分点，只差0.01个百分点即达到4%。从图2中可以看到，银信产品的平均期限在近三四周以来基本持平，但在本周有一个明显的上扬趋势，且成为2011年以来的最高点。而平均收益率虽然有一个较大幅度的变化，但总体还是呈略微上升的趋势，并一直在一个较高的位置徘徊。本周的银信理财产品发行与前两周一样，仍然以短期为主，同时一年期及其以上的产品发行也不甘示弱，紧随其后。

而与此相对的平均年化收益率也提高了，较上周增加了0.16个百分点，再次超出3.90%，与清明节前一周的平均收益率基本持平。从图2中可以看到，银信产品的平均期限在近三四周以来基本持平，浮动距离不超过三天，而平均收益率在近两三周以来一直呈上升趋势，并趋近于4%。本周的银信理财产品发行与前两周一样，仍然以短期为主，同时一年期及其以上的产品发行也不甘示弱，紧随其后。

本周半月期产品共28款，占比17.95%，平均收益率3.01%；一个月期产品共25款，占比16.03%，平均收益率3.23%；二个月期产品12款，占比7.69%，平均收益率为3.79%；三个月期产品19款，占比12.18%，平均收益率3.76%；半年期产品25款，占比16.03%，平均收益率为4.29%；一年期产品23款，占比14.74%，平均收益率5.26%；另外本周还发行了2款两年以上期限的产品，有1款产品是由民生银行发行的，期限为724天，预期年化收益率为7.6%，还有1款是由南京银行发行的权益投资类产品，期限为731天。本周一个月期产品发行量仍稳居首位，其次是半个月期薛捍平，位居第三位的是半年期产品，这与上周一样。但1年期产品发行数量较上周增幅较大，由上月的14款增至本周的23款，仅次于半年期产品，

图2 近10周平均收益率与平均期限趋势图

3.产品投资方式趋于多样化，证券投资类产品占比上升

表2 银信理财产品结构表

5.75

本周共发行了156款产品，与上周相比，证券类产品发行数量及规模都有所上升，本周证券类产品发行数量占比较上周增加了3.88个百分点，其规模占比也上升了0.47个百分点。而上周有上升趋势的信贷资产类产品在本周减幅较大，恢复到以往的下降趋势。相对于上周，本周金融债券类产品增幅也较大，其发行数量占比较上周增加了3.52个百分点，而规模占比则上升了1.04个百分点。本周组合投资类产品数量占比虽然较上周略有上升，但其规模占比却较上周下降了1.39个百分点。尽管如此，组合投资占据投资方式的主导地位依然没有改变，但产品的投向方式依然有多样化的趋势。

图3 本周银信理财产品结构图

4.金融市场类产品占比达90%以上，恢复到以往水平

从投资方向看，本周投向于金融市场的产品共117款，投资于基础设施的产品发行数为1款，有11款投向于工商企业的产品。本周产品投向与上周更加单一，没有投向房地产或是其他方向的产品。与上周相比，本周投向于基础设施和工商企业的产品都有不同程度的下降，其发行数量占全部产品的比较上周分别减少了7.74%和2.04%。本周投向于金融市场类的产品较上周增幅较大，恢复到以往90%以上的比例。这也与本周证券类投资产品增幅较大有一定的关系，且本周金融债券类产品也同样有上升趋势。因此，金融市场仍然占据着本周投资市场的主导地位。

图4 本周银信理财产品投向分布图

必须讲实效、讲时效。在日常工作中二、银信理财市场点评

1.央行第四次上调存款准备金率

中国人民银行17日宣布，从21日起，上调存款类金融机构人民币0．5个百分点。这是央行今年以来第四次上调存款准备金率。此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达20.5％的历史高位。

点评：央行此举很明显是想进一步收缩银行体系的宽裕流动性，此次上调，据估算可以一次性冻结银行资金3600多亿元。而根据以往三次准备金率上调对银信产品的影响来看，此次上调之后，流动性收紧将可能促使银行进一步加大理财产品的发行，其中又会以短期理财产品为主；

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