钢铁长材板材可能分化区域性机会凸显蹭飞

其他的都没这来的重要”。在一片反对和挽留声中钢铁：长材板材可能分化 区域性机会凸显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钢铁价格继续下降，长材板材可能出现分化。1月钢材价格仍不改下降的趋势，中钢协钢价综合指数环比下降1.44%，长材指数下降1.62%，板材指数下降0.51%。随着春季临近，长材的需求可能出现回升，价格可能止跌回稳，而板材则可能继续缓慢下跌的行情。

铁矿石价格稳中有升，长期仍不改下跌趋势。1月铁矿石价格略有上升，基本回到了去年12月初的价格。我们认为，1月份出现的铁矿石价格回升只是短期的价格调整，短期内铁矿石价格可能会出现窄幅震荡的格局。

鉴于港口铁矿石库存仍处于历史高位，钢铁行业对于铁矿石的需求出现大幅上升的可能性不大，所以我们认为，铁矿石价格长期缓慢下行的趋势不会改变。

钢铁产量略有增加。生铁和粗钢产量环比分别上升4.61%和4.57%，钢材产量环比增幅较小为1. 7%。在10月和11月进行检修的企业大都完成了检修，产能的恢复对于钢材产量的提高有一定的带动作用。受春节因素影响，1月份的产量可能会有所下降，未来随着工地开始复工，长材需求会随之上升。1、2月的综合产量出现增长的可能性较高。

钢铁的下游需求仍没有好转的迹象。需求数据仍显悲观：全年固定资产投资增速下滑至2 .8%，12月固定资产投资环比下降0.14%，工业增加值同比下降至12.8%。机械、汽车、家电的产量都有不同程度的下降，而在短期内这些需求大幅增加的可能性不高，板材需求可能会继续下降。

而房地产方面，新一轮的保障房建设即将开始，长材的需求可能会有所增加。但总体来看，钢铁的下游需求仍未得到实质性改善。

行业走势强于市场，资源类企业估值修复。行业中有 5家公司股价上涨，其中1 家的表现高于整个行业。领涨的企业多为具有资源优势的企业，特钢类企业表现较好，新疆地区相关企业表现也强于市场。我们认为，1月份钢铁行业出现的反弹属于前期出现连续下跌后的补偿性上涨。钢铁行业的状况并没有发生本质性变化，反弹缺乏相应的业绩支撑，很难持续。

投资逻辑：在整个行业不景气的背景下，我们判断未来的几个月内长材和板材的走势可能会发生分化，长材的走势可能会优于板材。在那些拥有区域性价格优势的企业可能会在长材的良好走势中获得超额利润。建议关注八一钢铁（600581）、酒钢宏兴（600 07）和三钢闽光（002110）。

风险提示：钢铁行业产能过剩的状况仍然没有得到解决，整个行业可能会长期微利运行，请投资者予以注意。

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