中银国际牛市换挡阳天须迈过监管与杠杆两道呢

中银国际：牛市换挡阳天须迈过监管与杠杆两道坎 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场普遍上涨。上周市场上证、深证均以下跌报收，中小板、创业板均以上涨报收，上证成交量下滑，深证、中小板和创业板成交量均上升。具体来看，上涨综指与深证成指分别下跌5. 1%和2.28%，中小板综指涨1.8 %，创业板指上涨4.05%。行业板块计算机和传媒涨幅居前。

流动性压力较小。上周央行公开市场未进行任何操作，无逆回购到期，也无正回购、央票到期，实现零净投放。短端资金利率有所下降。本周公开市场没有任何到期资金。

国家统计局公布CPI、PPI数据。4月CPI环比下降0.2%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0. %，同比下降4.6%，连降 8个月。国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，居民消费价格环比有所下降，同比涨幅略有扩大；工业生产者出厂价格环比降幅略有扩大，同比降幅与上月相同。

主持召开中央全面深化改革领导小组第十二次会议。 在中央深改领导小组第十二次会议上强调，把握改革大局自觉服从服务改革大局，共同把全面深化改革这篇大文章做好，部分区域系统推进全面创新改革试验。

5月8日证监会发布会要点。证监会发言人张晓军表示，未听说深港通将很快推出，方案正研究；部署证监法第二批案件，共涉及10个案件；将查 1家首发企业信披质量；*ST博元4个交易日后暂停上市；一人一户放开后新开户暴增；已受理证券公司设封闭式混合型基金申请。

人民：管理层治理市场旨在维护健康慢牛格局不必过度解读。《人民海外版》5月8日刊文称，A股市场在本周经历了此轮牛市以来最大幅度调整，沪指连续 个交易日累计跌幅超过8%。对此，专家认为，此次调整是对“疯牛”过快上涨的估值修复，仍属于正常调整范畴。

终于来了！《暗黑3》测试日期5月宣布 管理层近期对两融业务和伞形信托的规范治理，旨在维护健康的“慢牛”格局，市场不必做过度解读。

中共中央、国务院日前印发《关于加快推进生态文明建设的意见》。意见提出，到2020年，资源节约型和环境友好型社会建设取得重大进展，主体功能区布局基本形成，经济发展质量和效益显著提高。业内分析，污水处理、PM2.5、土壤修复、园林绿化、绿色农药化肥、绿色建筑等六大类概念股或受益。

银监会：中国经济仍然面临较大下行压力。银行机构将维持合理贷款增速以支持经济。下一步将推动商业银行投贷联动机制研究，鼓励条件成熟的银行探索建立科技企业金融服务事业部。

上周美国股市与经济。4月美国新增非农就业人口为22. 万人，略低于预期；失业率走低至5.4%，创7年新低，薪资数据好坏参半。美国 月贸易赤字飙升4 .1%至514亿美元，创2008年10月以来新高，增幅创1996年以来新高。上周，三大股指涨跌互现，道指周涨0.9 %，标普500上涨0. 7%，纳指累计下跌0.04%。

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