机械制造建议重点关注铁路设备荐股覆盖

机械制造：建议重点关注铁路设备 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要机械行业盈利明显向好：我们选取了261只机械行业个股进行统计。

该提议也是一次进步 2017H1，机械行业261家上市公司共实现营业收入 867.24亿元，同比增长18.94%，为近7年来的最高增速；实现净利润241.59亿元，同比大增5 .44%，延续正增长。从毛利率来看，2017H1机械261家上市公司毛利率为2 .9 %，比2016H1的24.65%下降0.72个百分点，可能的原因包括1）原材料涨价；2）基于目前下游需求情况，公司主动或被动的减弱向下游转嫁成本。从净利率来看，2017H1行业净利率为6. 1%，比2016H1的4.89%上升了1.42个百分点，与三费率减少以及中联重科等公司确认大额非经营性利润有关。

铁路设备值得高度关注：铁路装备从去年至今年上半年市场预期一直比较低，主要原因包括铁总换届、标动推出导致高铁招标大幅下滑，再加上普铁行业增速进入下行通道，二者共同作用对相关上市公司业绩影响较大。站在目前时间点看，由于由于标动已经推出，下半年高铁招标有望回归正常水平，标动招标有望对行业形成催化，再加上城轨增速今年来还是不错，轨交行业下半年业绩较2016及2017H1有望明显改善，有预期修复的基础。同时，成都、杭州等城市轨交建设火爆，多种制式共同发展，为预期修复后的进一步超预期提供条件。建议重点关注春晖股份。

8月挖机销量再超市场预期，装载机等产品涨价缓解成本压力：根据中国工程机械工业协会统计，2017年8月行业共销售挖机8714台，同比涨幅99.5%。虽然近期四川、重庆等地受到环保核查影响较大，总体来看市场仍呈现大幅增长。根据我们的产业链调研，9月份挖机销量仍将接近100%，四季度是传统开工旺季，环保核查因素有望消除，挖机销量值得期待。看明年，我们维持挖机销量%增速的判断。

同时，装载机、推土机等产品近期率先上调价格，基本可以覆盖成本上涨压力，后续如果需求维持较好，涨价有基础传递到行业其他产品。