东莞证券工业情势好转通胀形势严峻公开

东莞证券：工业形势好转 通胀形势严峻 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

11月1日，中国物流与采购联合会（CFLP）发布了10月份的中国制造业采购经理指数。

点评：

1、制造业表现强劲中国物流与采购联合会的数据显示，2010年10月份的制造业PMI值为54.7%，比上月上升0.9个百分点，制造业活动加快扩张。而历史数据显示（2008年除外），受国庆节及中秋节影响，历年10月份PMI指数均低于9月份，而本月却较上月环比上升0.9个百分点，表明国庆节期间消费强劲，制造业情况整体反应较上月要好。考虑到PMI数据样本选择是以大中型企业为主，该数据与当月规模以上企业工业增加值增速密切相关，由于及今年中秋节在9月份，我们认为10月份工业增加值同比增速为13.5%，经济增速有进一步加快迹象，因此我们保持年内10.3%的经济增长率的判断。

2、购进价格指数涨幅衰减从各分项指数来看，总体呈现安稳增长态势。同上月相比，新订单指数、生产指数、采购量指数、原材料库存、产成品库存和购进价格呈现上升。其中以购进价格指数升幅最大，到达4.6个百分点。该指数已连续三个月出现升势，并均超过60%。10月份新定单指数为58.2%，环比上升1.9个点；而生产指数为57.1%，环比上涨0.7个百分点。6个月来，新定单指数首次超过生产指数，从行业及产品类型来看，医药行业及石油能源和原材料类订单需求旺盛，而电子设备、农副产品生产及生产用制成品企业生产定单旺盛，需求与供给相匹配，表明10月份需求旺盛。10月份购进价格指数为69.9%，比上月上升4.6个百分点，但环比增幅继续收窄。购进价格指数是所有分项指标中唯一一个20个行业均高于50%的指标，有10各行业到达70%以上；分产品类型看，原材料与能源和中间品类企业到达70%以上。上游原材料价格持续上涨将会不可避免地传导至消费减缓，本月PPI价格指数将再次上涨，并带动消费环节CPI指数的继续爬升。