中银国际警惕房地产对消费的挤出效应源泉

25家受调查银行中中银国际：警惕房地产对消费的挤出效应 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5月新增社融大幅下降，社零增速快速下滑，房价环比上涨；美联储加息；避险情绪升温。大类资产排序：债券>货币>大宗>股票。

宏观要闻回顾经济数据：5月规模以上工业增加值同比增长6.8%；社零同比增长8.5%；月固定资产投资同比增6.1%，民间固定资产投资同比增长8.1%，月房地产开发投资同比增10.2%；5月新增人民币贷款11,500亿，新增社融为7,608亿元；M2货币供应同比8.3%；5月70大中城市中有61城新建商品房价格环比上涨。

要闻：全国统一的不动产登记信息管理基础平台已实现全国联；美国对来自中国的500亿美元进口商品加税，中国同等反制。

资产表现回顾A股回调，债市走高。本周沪深300指数下跌-0.69%，沪深300股指期货下跌-0.98%；焦煤期货本周下跌-0.36%，铁矿石主力合约本周上涨1.07%；股份制银行理财预期收益率下跌-2BP至4.79%，余额宝7天年化收益率上涨3BP至3.77%；十年国债收益率下行-4BP至3.6%，活跃十年国债期货本周上涨0.43%。