机械制造微观有所分化荐股吗

机械制造：微观有所分化 荐6股 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点机械板块整体盈利好转，微观有所分化：截至 月 日，机械板块已有184家公布2017年业绩快报。我们以这184家上市公司为分析，其整体归母净利润增速为97%，扭转了自2012年以来机械行业整体业绩持续下滑的态势。在这184家上市公司中，业绩增速超过100%的有27家，增速在50%~100%之间的2 家，10%~50%之间的51家，在0%~10%之间的有1 家，净利润下滑的企业48家，扭亏为盈的16家，由盈转亏的仅6家。机械板块2017年业绩反转的主要原因，一方面宏观经济好转，在结构转型过程中，以机器人，自动化设备为代表的高端制造业需求旺盛，技术的持续进步加速进口替代；另一方面，受益环保政策趋严、存量出清后更新需求、采矿业投资、基础设施建设和城镇化建设为工程机械内销提供了良好的内部条件，工程机械大部分上市公司营收快速增长，现金流良好，盈利能力显著增强。但值得重视的是，船舶、机床和纺服机械等行业并未有明显改善，部分企业甚至盈利下滑。

Q4维持行业好转态势：根据已披露数据，2017年Q4机械各子板块，工程机械、矿山冶金机械、锅炉设备、机床设备、基础件等板块由2016年Q4的亏损转为盈利，起重运输设备、铁路交通设备、仪器仪表、金属制品、锂电设备等板块有不同幅度的增长。从我国宏观经济运转情况看，依然保持平稳。2018年机械行业整体将继续保持良好的盈利状态，但细分行业将持续分化。以锂电设备、 C自动化、机器人、物流等为代表的新兴行业的需求将继续快速增长，而工程机械、机床、起重装备在2017年高基数下，高增速难以维持，而随着资产负载表的修复，优异的现金流将传导至利润表，利润表弹性为行业估值打开空间。

她经过仔细调研市场发现无论一二线城市 积极布局新兴产业，重视周期行业利润表弹性：我们判断，未来三年是我国工业转型升级关键期，随着工业互联的建设，互联+先进制造业将持续推进。

重点关注 C、锂电、机器人等新兴行业中具备技术、市场、服务“三位一体”优势且估值相对合理的优质成长股，如先导智能、信捷电气、盈趣科技；另外，周期行业中工程机械和集装箱细分板块今年或将继续维持营收高位，我们看好资产负债表修复后的利润表弹性，建议重点关注中集集团、徐工机械、振华重工等。