地产房地产行业相对收益明确绝对收益不明确物业

地产：房地产行业 相对收益明确 绝对收益不明确 -15 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周重点监测的27个城市中有1 个成交量环比下降，14个上升。

北京成交面积环比上升 %，成交14.2万平米，低于10年至今周均19%；可售面积为758万平方米，按套数的去化周期为16.4个月，较上周上升1.7。

上海本周成交面积环比下降12%，成交19.4万平方米，低于10年至今周均12%。去化周期为5. 个月。

深圳本周成交量环比上升1%，成交 .4万平方米，低于10年至今周均 1%，去化周期为26个月。

二、三线城市成交情况好于10年至今周均水平的有12个城市，占到26个重点城市的46%。成交量环比上升的有12个城市，其中杭州和大连环比回升幅度最高，分别达到110%和1 %，哈尔滨降幅最大，为49%。

一周要闻点评。 月10日国土资源部出台了《关于加强房地产用地供应和监管有关问题的通知》，这一通知的目的有两个：一是确保保障性住房用地的供应，二是打击开发商囤地行为。这一通知如果能确实贯彻执行，能够起到平抑地价的作用，有利于行业的优化整合。

据韦斯特的理疗师透露 相对收益明确，绝对收益不明确。我们认为地产股相对收益明确，因为经过前期的减持，目前机构对地产的配置比例较低，已经持有的机构不愿意在目前价位继续降低配置，所以地产股下跌空间不大。但地产股的绝对收益也并不明确，因为目前地产股仍难走出其投资逻辑怪圈，即如果交易量回升，则代表房价仍难得到控制，有继续出台调控政策的压力，但如果交易量持续低迷，投资者也会担心上市公司未来业绩的增长，目前部份地区的房价仍在上涨，容易引发政府的后续调控和舆论压力，所以地产股短期的绝对收益也并不明确。

投资策略。为了增加配置比例和迎接股指期货的需要，建议配置一线公司，因为前期机构对一线公司的减持力度更大。而从绝对收益角度考虑，重估净资产折价和再融资松动受益公司的上涨空间将会更大，推荐中天城投、安徽水利、大连友谊、深振业。