金融关注板块贝塔效应荐8股公开

金融：关注板块贝塔效应 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要市场活跃度进一步提升，券商基本面得到根本修复 月成交额进一步扩大，沪深两市A股成交额15.58万亿元，同比上升80.64%，环比上升110.27%；另外，股指表现、两融范围也均表现良好。全部经营环境均有较大幅度的改良，行业基本面得到根本性修复。从而使得可比上市公司单月净资产环比大增1.5%。

再融资政策放宽和衍生品进一步放开的预期、科创板各个步骤都可能成为推升板块估值的催化剂。板块整体市净率1.88x，仍有向上空间，估值低、（经纪和自营）弹性好的品种预计有较好表现，推荐方正证券、海通证券、哈投股份、华泰证券。

保险一季度的负债和投资端均优于去年同期。2019年以来股市表现强劲，中债10年期国债收益率企稳回升，保险公司资产端投资收益有望贡献事迹弹性。建议关注下降单位社会养老保险缴费水平背景下，商业保险意愿增强的板块机会。板块估值PEV在0..9倍附近，估值修复和提升空间较大。推荐中国平安、新华保险。

社融超预期，集合信托同比大增 月，扣除地方专项债的社融新增2.6万亿，同比多增加1.09万亿。其中，新增信托贷款528亿。 月集合信托成立范围约1860亿，同比+5 %。在信用延续改善和监管边际趋暖的背景下，信托公司业务开展空间逐步恢复，地产和基建投资回暖或将进一步推升信托主动管理规模。推荐爱建团体、中航资本。

风险提示：政策风险；事迹波动风险；市场风险