联讯证券主题回归还看中国制造吗

联讯证券：主题回归 还看中国制造 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

时势造英雄，主题投资已经归来，且迹象表明主题投资还可看高一线。各类主题中，“中国制造”是最受瞩目的投资主题。

稿源：中新 主题投资已经归来：去年12月以来，陆续有优质成长股的底部抬升、创业板指数的“砸坑”，以及最近一周出现的明显的市场风格转换。春节后渐入两会窗口期，主题投资作为政策预期的反应和炒作，已经回来了。

主题投资还可看高一线：本周正式进入两会时间，第一个交易日以“慢热”姿态宣告成长风格仍在延续。因为政府工作报告基本符合预期，且近期已有明显的成长股反弹行情，所以“慢热”。同时因为“慢热”，叠加本年两会时间跨度较往年明显拉长，在此阶段进行主题投资，可以看得更长远些。

“中国制造”是最受瞩目的投资主题：一是有市场基础，去年十九大召开前后该主题曾雄踞市场热点榜首；二是自带高科技色彩，大型机械装备、消费电子产品、半导体设备、5G设备、新能源、新能源汽车等均代表大国实力；三是中国进入新时代，2018年政府工作报告明确提出“来一场中国制造的品质升级”。

具体方向上，我们梳理了高端装备、消费电子、5G通信、新能源产业和半导体产业这五条主线。五条主线，投资意义各有不同。其中消费电子、5G、半导体更贴近科技风口；消费电子、5G以及新能源板块估值更为合理，半导体板块内部估值差异大，高端装备如高铁估值不高但增长受限，新能源设备和汽车增长较快但仍离不开政策补贴。