中银国际短期市场迎来走强契机呢

回合制战斗的游戏。炫丽的职业特色技能 中银国际：短期市场迎来走强契机 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场先抑后扬、创业板上涨明显。上周前半段市场仍受到127号文带来的情绪压力影响表现乏力，但后半段又受到政策面与经济基本面超预期影响出现上涨，其中创业板出现暴涨。全周上证综指累计上涨0.4%；深证成指下跌0.2%，中小板指和创业板指分别上涨1.99%和5.67%。行业板块中TMT行业表现亮眼，其中计算机更是暴涨9.48%；而前周涨幅居前的周期性资源品行业如煤炭、有色等则出现下跌。概念板块热点颇多，其中络安全、云计算、大数据、移动支付等均涨势明显。

上周银行间资金价格短端上行、其余回落。上周央行公开市场净投放资金1,200亿元，投放量明显加大。货币市场利率方面，除短端利率有所上行外，其余市场利率水平均呈现回落态势。我们认为在政策面的指导下，短期资金面将呈现偏宽松的格局。

汇丰PMI数值显著超预期。5月汇丰PMI初值为49.7%，较上月大幅提高1.4个百分点，为今年以来的最高水平。其中产出与新订单分项双双大幅回升并突破荣枯线，新出口订单分项更是创出三年半新高。但值得注意的是，我们跟踪的周期品高频数据在5月前两周仍显示出低迷下跌态势，我们认为汇丰PMI数据超预期释放出的积极信号仍需再观察。

财政部印发《2014年地方政府债券自发自还试点办法》。此举印证了发改委《关于2014年深化经济体制改革重点任务意见的通知》中提到的“开明渠、堵暗道，建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制”的政策方向。这将有助于以市场化价格衡量地方政府风险，并推动我国的利率自由化。长期来看，有利于无风险利率下行。

国务院常务会议提出加快推进节水供水重大水利工程建设。 在5月21日的国务院常务会议中部署加快推进节水供水重大水利工程建设，提出在今明年和“十三五”期间分步建设纳入规划的172项重大水利工程。稳增长相关储备项目连续释放。