工业综合短期聚焦业绩确定性荐股计划

工业综合：短期聚焦业绩确定性 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要短期聚焦业绩确定性，长期关注公司成长性我们认为军工行业行情推动因素将最终转化为军工企业的业绩。即军工行情驱动因素：短期事件概念导向→中期改革导向→长期业绩导向。随着震荡行情的演绎，军工板块很难走出大规模的反弹行情，关注周边政治局势紧张及新型武器装备列装加速等催化剂的提振作用。维持2016年阶段性、结构性投资机会的判断，以成长+改革两条主线为抓手，短期看好细分行业景气度提升，业绩确定性增长的个股，中长期看好受益于国防信息化建设提速，央企资产重组密集推进、军民融合深度发展的企业。优先选取小市值、高成长、高弹性的投资标的。

投资策略：积极布局国防信息化、科研院所改制、军民融合三大方向。

是个优点同时也是个先天性的缺陷。其中它本身就孕育着“内部动乱”和“贪婪 国防信息化建设持续推进。国防信息化建设是目前国防安全至关重要的因素，随着我国综合国力的日益提升，国防工业建设开始进入补偿式发展阶段。近十年来我国的国防费用的增长均保持着较高增速。在打赢信息化战争条件下，传统武器装备在战争中的决定性逐步减弱，信息化装备正扮演着越来越重要的角色，将显著受益于我国国防工业的持续增长。我们推荐国睿科技（600562）、中航光电（002179），建议关注：振芯科技（ 00101）、特发信息（000070）。

军工集团资产证券化空间巨大。目前我国十大军工集团的平均资产证券化率仅为 0%左右，相比国外军工企业平均70%的资产证券化水平还有一定差距。其中航天系、电科系和兵器工业集团的资产证券化率较低，体外资产质量优异，注入后对业绩增厚较大。我们推荐航天电器（002025），航天长峰（600855），建议关注：杰赛科技（002544）、光电股份（600184）。

军民融合深度发展。2016年是军民融合的关键年，军民融合上升为国家战略后，将有力促进科技产业军民融合深度发展，加快推进国防军队建设进程。国家一直鼓励支持民营企业参与到国防建设中来，政策扶持力度不断加码。拥有技术优势和成本优势的的民营企业将受益于政策红利的释放。我们认为拥有独立自主知识产权及军用领域稀缺资源的民营企业将受益于政策扶持和武器装备采购增长带来的红利。我们推荐：通达股份（002560）、天海防务（ 00008）建议关注：全信股份（ 00447）、威海广泰（002111）。

风险提示：

军民融合推进速度低于预期、资产证券化进程不及预期、国防军费增速放缓、市场的系统性风险。