钢铁月供给端或持续扩张荐股位置

钢铁：4月供给端或持续扩张 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

月粗钢产量环比明显增加，4月供给端或持续扩张2016年 月中钢协公布的重点钢厂粗钢日均产量为162.70万吨，同比下降1.21%，增速环比上升4.98%；相较2月，环比回升 .71%。预估非钢协会员日均产量为49.4 万吨，因此，2月中钢协日均产量为212.12万吨，同比下降0.79%，增速环比上升0.20%；相较2月，环比回升 .25%。

国家统计局数据显示：2016年1- 月全国粗钢日均产量211.00万吨，同比下降4.26%；1- 月生铁日均产量177.60万吨，同比下降5.15%；1- 月钢材日均产量291.44万吨，同比下降1.10%。2016年1- 月我国粗钢产量19201万吨，同比下降 .20%；1- 月我国生铁产量16162万吨，同比下降4.10%；1- 月我国钢材产量262 0万吨，同比保持不变。

月份，钢价、矿价延续涨势，钢企盈利状况明显改善。1- 月统计局产量同比有所下降，增速环比升幅明显。一季度主要经济数据超预期，投资、消费、信贷全线回暖，宏观经济良好开局改善市场预期。4月份，旺季需求有望维持强势，钢厂陆续复产开工，预计粗钢供给端将持续扩张。

维持行业“买入”评级，建议“标配”钢铁行业稳增长重要性明显提升，同时4月份钢铁消费旺季来临，叠加房地产投资及新开工面积增速超预期回升将带动下游需求持续向好，钢铁行业供需形势有望继续改善。直到1995年11月政府被迫“关门”目前钢厂开工扭亏意愿强烈，粗钢产量将持续提高一定程度上将压缩钢价上涨空间。预计4月份钢价和矿价以上涨为主，其中钢价、矿价涨幅均在20%以内，4月份行业盈利环比显著改善。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，强烈建议重视钢铁行业供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政策逐步落地，过剩产能有望加速“出清”，供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年最重要的投资主题之一；钢企改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，新粤浙线获批标志着油气管建设再次加速，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期我们在三回合的时候不能灭掉蜀国的前军、有土地资源和业绩明确的公司，重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁2016年4月份投资组合：玉龙股份（20%）、首钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、久立特材（20%）、*ST八钢（20%）。

风险提示：宏观经济大幅下滑；钢材出口情况不及预期；供给侧改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。