银河证券谨慎但不宜悲观风险释放积聚机会位置

银河证券：谨慎但不宜悲观 风险释放积聚机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

上周市场仅在周一希腊大选利好消息影响下收涨但至少有十年都是做同一个梦一体化改革后几个小时之内就可以搞定，随后三个交易日连续下跌，失守2 00整数关口。沪指周跌幅为1.99%，只有计算机、传媒、通信三个行业上涨。

市场情绪仍然谨慎，上周股指跌破了前期整理平台，在内外较多负面因素的影响下，市场继续寻底、维持弱势震荡的概率较大。汇丰中国制造业经理人指数6月份初值为48.1，再创七个月来新低；中报业绩或不乐观，或成为影响当前市场的重要因素；国际负面因素仍然较多，市场对于欧洲债务问题前景依然悲观，美国经济复苏缓慢。

尽管市场表现弱势，但不宜过分悲观。当前估值水平已处于或接近历史最低，大幅下跌的空间不大；经济继续下行或倒逼更多政策出台；政策累积效应将逐渐显现。

对于本周市场，谨慎但不宜悲观，要关注下跌过程中蕴含的机会，中期仍维持震荡回升的判断。

从投资机会看，继续看好非银行金融的中长期投资机会，电力也受益于资源价格改革的制度创新、煤价下跌以及行业中长期基本面的改善，看好战略性新兴产业的机会，如TMT、医药等。稳定增长的大众品牌消费可持续关注。逐步关注上游原材料成本下降、需求相对稳定或市场集中度提高的制造业寡头的投资机会。