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金融：旨在引导更健康的发展 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述7月15日证监会发布券商2016年分类评价结果，在参评的95家券商中，A类 6家，占比 7.9%，较2015的67.4%下降29.5个百分点；B类共51家，占比5 .7%，较2015的 1.6%提升22.1个百分点。

事件评论分类评价是以风险管理能力为基础，结合市场竞争力和持续合规状况对券商进行的综合评价。其中风险管理能力涵盖对资本充足、公司治理与合规管理、动态风险监控、信息系统安全、客户权益保护、信息披露的考评；市场竞争力涵盖对经纪投行等业务实力、创新能力、以及成本管理能力的考评；持续合规状况涵盖对所受处罚和监管措施的考评。分类评价每年一次，期限为上一年度5月1日至本年度4月 0日。证监会根据市场发展情况和审慎监管原则，制定并适时调整分类评价指标与标准。

2016年58.9%的券商评级出现下调。在95家券商中7家评级上调， 1家维持不变，56家下调，下调占比高达58.9%，主要在于2015年券商两融业务、场外配资、新三板等业务方面经营不规范所致。年市场剧烈波动加大券商经营风险，监管积极应对，加大合规监管力度，引导券商有序开展业务降NBA夏季交易疯狂 24小时内各球队砸出15亿美元低风险。

分类评价结果是对过去一年的评价。分类评价结果会影响风险资本准备金计提标准和投资者保护基金缴纳比例，同时也是公司申请增加业务种类、新设营业点、发行上市的审慎性条件，并作为确定新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据。风控指标新规弱化分类评价结果对风险没什么男人会拒尽这样做资本准备计提系数的影响，提升了评价结果作为判断公司综合经营能力的客观性。

从A类公司占比和评级下调比例来看，2016年评价结果是最近三年相对较差的，但分类评价旨在引导券商在合规经营基础上提升竞争力和市场影响力。以光大证券和平安证券为例，上述两家券商分别因为乌龙指事件和投行业务致评级下调，但通过加大经营合规力度，强化风控管理能力，2015年光大证券和平安证券净利润排名分别由201 年的67和28名提升至12和24名，评级从C和BB提升至AA和A。我们认为分类评价有助于规范行业健康发展，引导资金脱虚向实，更好的服务实体经济。在监管风险逐步出清的背景下，下半年券商将迎来业绩拐点，考虑到板块低估值和资产安全的优势，建议积极配置。推荐华泰证券、招商证券和兴业证券。