中信建投宏观数据春逢早泥沙俱下机会来呢

中信建投：宏观数据春逢早 泥沙俱下机会来 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2010年2月2010年2月宏观数据春逢早，泥沙俱下机会来——市场重回箱体底部带来新的机遇最新公布的我国2009年宏观经济数据显示，去年第四季度我国GDP实现了8.7%的增长，环比增加了10.7%，充分显示了季度环比的加速上涨趋势。与此同时，我国12月份的出口同比增长也如期转正，反映了外需的强劲复苏。但进入2010年以来，中证700指数（深成指样本太小，沪综指又因为大盘股权重过大而严重失真，所以参考二者对绝大多数投资者意义不大）从4250冲高4500之后，又连续下跌重回4050的前期箱体底部附近，与接近“V”型反转的中国实体经济不相一致，这正好给投资者在虎年取得开门红提供了良好的机遇。

二月份市场的主要看点：

1、宏观政策方面：当前主要的工作目标应该还是集中在转变经济增长方式上面。因为只有这样才能维持中国经济继续地高速增长，同时避免出现类似境外少数区域的经济二次探底的可能。从而为将来宏观调控的顺利实施与刺激政策的正常退出创造有利条件。

在一月份市场中科技股的强势表现已经充分体现出市场主力资金对于政策的领悟能力，我们提出的泛科技概念中无论是3G、通讯、LED等等的市场热点，都与宏观政策导向基本一致。

一月份国务院常务工作会议共召开三次，在经济工作部分的主要内容分别是三融合、淘汰落后产能和加强环境保护。进一步表现出促进经济良好发展的强烈欲望。

1月12日央行公布上调人民币存款准备金0.5个百分点，市场出现低开，但中证700指数（000907）完全不受影响，迅速创出新高。从历史经验上看，股市的同向拐点往往只会出现货币政策持续的末期而不是刚刚开始的时候，2006到2008年的基本走势大家可以参考。

近期虽然央行连续表示2010年我国的信贷投放要保持相对均衡，避免季度之间和月度之间的异常波动，但我们估计1月份的信贷仍然会大幅增加到1.3万亿以上，整个一季度仍旧和往年一样是流动性最为乐观的一个季度。

除英文版外还包括简“够成都”意喻表现成都“够全面、够地道、够细致”。 2、市场交易行为：。

近期我们观察出很多机构出现了较为明显的看空行为，令人奇怪的是，这一切都发生在原有的预期和逻辑几乎完全不变的情况下。也就是说，基于同样类似的理由，他们可以在几个月前高度看空大盘；可以在去年年底看涨大盘到4000、5000、6000；但到了最近，又可以用同样的理由看跌大盘到2800、2600。这就让我们很难从价值投资方面理解其想法，只能更多的归为交易的行为学方面，俗称的做做差价。而市场多数的投资者只能站在人群之间，至于朝前走还是朝后走哪个方向才是出路可能并不知晓，前面一带后面一推跟着就是了，追涨杀跌也就成了表象。毕竟只有极少数人才有姚明的身高和许海峰的眼神，能够突出人群找到正确的方向。

基于市场中最朴素的少数投资者获利的原理，我们仍然认为在多数人谨慎乃至悲观的时候鼓起更多的勇气是相当必要的，大盘方面，中证700指数最差的结果不过是继续横盘，个股方面，多个板块、题材将有不错的机会。

经纪管理委员会客户服务部址：：、中观行业板块：

22010年2月四川长虹（600839），今年1月26日公司公告称2009年净利润同比2008年增长260%以上。

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