联讯证券中报视角窥探行业政策视角分析周期覆盖

联讯证券：中报视角窥探行业 政策视角分析周期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周进入中报密集披露期，筛选部分代表性公司分析，以此窥探行业基本面。

食品饮料——高增长、高景气无法证伪，龙头企业业绩持续高增长；医药生物——业绩整体保持较高增速，短期投资受累负面；化工——重点关注细分行业产品价格对企业业绩的支撑；电子——看好消费电子优质企业以及半导体政策重点扶持企业。

食品饮料考察了贵州茅台、今世缘和汤臣倍健三份中报。以茅台、今世缘的角度看白酒行业的高景气度仍在延续，但茅台作为最热的全国白酒，以及今世缘作为区域白酒，其业绩的代表性还不足够；而汤臣倍健作为食品细分行业膳食补充剂龙头企业，其业绩增长更能代表其自己。伴随近期市场风险的持续释放，前期强势消费股出现补跌，但这三家公司估值并不算高。

花木产业的快速发展导致四明山区域毁林开垦现象蔓延 医药生物考察了安图生物、通策医疗和花园生物三份中报。业绩实现了预期内的高增长，但目前整个医药生物行业前期股价大涨后整体估值偏高，以及疫苗安全事件给行业带来的阴霾短期难以消散。同为大消费板块，医药生物的基本面、估值相较食品饮料，可能差一点。

化工行业考察了万华化学、玲珑轮胎和滨化股份三份中报。业绩提升的主要推动力在于产品价格，各子行业有自己的行业属性。化工行业建议选择：大型多元化工集团型企业、高景气度民营炼化企业和产品涨价局部性机会。

电子行业考察了长信科技、东山精密和韦尔股份三份中报。受累于出货量负增长，产业链个股业绩承压；而半导体行业在国家政策支持下保持较高增速。在行业调整期仍能有优质业绩表现的消费电子企业值得重点关注，而半导体产业链的关注点仍应落在政策推动下哪些核心企业受益。