联讯证券中美贸易摩擦重回视野哈

联讯证券：中美贸易摩擦重回视野 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：一季度经济数据显示经济韧性十足，增长动能有所切换；市场调整延续，出口禁令打击市场积极性，中美贸易摩擦重回市场主流视野，外部风险仍将制约市场。

今日市况：市场调整延续，中美贸易摩擦重回市场主流视野今日沪深两市高开后延续弱势，下午在银行等权重的拉升下略有起色，随后继续下探，收于3066.8点，跌幅1.41%。创业板指走势弱于主板，收于1783.74点，跌幅2.99%。申万28个行业全线飘绿，计算机、电子、通信板块跌幅居前，消息面上主要受美国商务部发布声明，由于中兴通讯公司违反与美国政府去年达成的和解协议，将对该公司执行为期7年的出口禁令。另一方面，我国商务部裁定原产于美国的进口高粱存在倾销，决定对原产于美国的进口高粱实施临时反倾销措施，受消息影响，商品方面菜粕、豆粕迅速拉升，农业股也有所表现，整体来看市场对中美贸易摩擦担忧加剧。概念方面海南板块熄火。

重要信息：一季度GDP同比增长6.8%，与去年四季度持平一季度GDP同比增长6.8%，前值为6.8%；月投资同比增长7.5%，前值为7.9%；3月规模以上工业增加值同比增长6%，前值为7.2%；3月社会消费品零售总额同比增长10.1%，前值为9.7%。

一季度经济呈现先扬后抑的态势，但整体仍平稳，GDP同比增长6.8%，与去年四季度持平。一季度数据显示增长动能有所切换，从去年更依赖净出口转为更依赖内需中的消费，大消费板块有望更为受益。中长期看，中美贸易摩擦仍将推进，中国大概率会采取扩大进口的方式来缓解贸易的冲突，那么未来增长的动力将聚焦在内需。

不敢开窗 房地产投资大幅反弹，基建投资在主动收缩。棚改加速或是房地产投资反弹的主要原因，在经济增长无忧的情况下，基建投资明显收力，为将来的宏观调控留下更多政策空间。