公用事业夏季高温带动天然气库存下落公开

公用事业：夏季高温带动天然气库存下降 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

今年夏天预计将与去年一样酷热，这降低了价格引发的煤气替换需求，从而允许价格上升。此外，2012年2季度强劲的替换水平表明，三季度煤气替换可以在高于预期的价位实现。我们因此将2012年3季度NYMEX天然气价格预测上调至2.90美元/百万英国热量单位，略低于当前价格，由于在我们看来，市场过度计入了来自天气的支撑。重要的是，我们仍看好201 年美国天然气价格。

延续炎热推高美国天然气价格NYMEX天然气价格已从6月中的低点爬升了0.92美元/百万英国热量单位，涨幅42%，原因是电力行业的强劲需求（由夏季远高于正常水平的气温而至）降低了由年暖冬所引发的天然气过剩库存。

高温降低了2012年三季度对煤气替换的依赖，允许价格上行天气推动的需求上升下降了为避免库存超越仓储能力所需的煤气替换总量，从而允许价格上行。此外，事实证明煤气替换水平在2季度天然气价格上涨的情况下保持稳健，这表明必要的替换可维持在较我们此前预期更高的价格水平。

我们上调了短期NYMEX天然气价格预测，但预计在夏季结束前价格仍存下行空间我们将2012年三季度NYMEX天然气价格预测从2.10美元/百万英国热量单位上调至2.90美元/百万英国热量单位。我们调剂后的短时间预测略低于当前价格，因我们认为市场过度计入了来自天气的支撑，我们预计随着暑热退去和库存注入量上升，价格将在本季度晚些时候面临新的下行压力。

我们仍认为201 年存在价格上行空间我们仍看好201 年美国天然气价格前景，因我们预计生产商对低价作出的反应加之冬季天气趋于正常将减少明年的煤气替换需求，从而推动价格大幅上涨。我们仍建议买入201 年夏季NYMEX天然气合约，目标价为4.00美元/百万英国热量单位，这也是我们对201 年全年的平均价格预测。