第一创业月同比预计上涨对明呢

第一创业：10月CPI同比预计上涨1.9% 对明年通胀水平的预测 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

我们预测１０月ＣＰＩ同比上涨１．９％。其中，食品价格同比上涨－０．８个百分点，对ＣＰＩ贡献－０．２个百分点；非食品价格同比上涨２．６个百分点，对ＣＰＩ贡献２．１个百分点。从月环比看，１０月ＣＰＩ环比为０．２％。另外，我们预测１７年１０月ＰＰＩ同比上涨６．２％。

就１０月食品价格而言，估算各品种的环比价格，统计局和商务部的数据并不一致，统计局是涨少跌多，而商务部是涨多跌少，但涨跌幅度都不大。而就１０月工业品出厂价格而言，水泥和有色金属价格有所上涨，而化工产品下跌幅度较大。

以《安徽省城市居民最低生活保障实施办法》和《××市城镇居民最低生活保障实施办法》为依据 ２０１７年以来ＣＰＩ中服务和消费品的同比价格走势也出现了背离。２012年6月以来，在经过几年的同步运行后，2017年以后服务开始高于消费品，至9月两者之差仍高达2.6%。这与服务价格上涨与人工成本上升有着很大的关系，并突出地表现在邮递和医疗服务上。

通胀水平从本质上讲是一种货币现象，从２００１年起以Ｍ２增速减名义ＧＤＰ增速来近似计算的超额货币，与ＣＰＩ同比与ＰＰＩ同比就呈现出明显的反比关系，但这种反比关系在近年来更多地体现在了ＰＰＩ同比上。

从２００１年以来的长周期看，ＣＰＩ同比低于ＰＰＩ同比并非常态，ＣＰＩ同比与ＰＰＩ同比之差的收窄不可避免。２０１８年２月由于与２０１７年春节的错位，ＣＰＩ同比有一个显著的上升。在正常气候条件下，２０１８年全年ＣＰＩ同比将由２０１７年的１．６％上升到２０１７年的２．２％。而ＰＰＩ同比将由２０１７年的６％左右下降到２０１８年的３％左右，也就是说，２０１８年的ＰＰＩ与ＣＰＩ同比之差将收窄到１％以内。