中银国际生猪和肉鸡价格大涨物业

爷爷心脏不好、血压高 中银国际：生猪和肉鸡价格大涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

农林牧渔和钢铁边际向上，建材和石油石化边际向下。

重点关注：农林牧渔和钢铁。农业方面，受非洲猪瘟的影响，生猪产能去化程度深化，价格还具备较强的上行空间；鸡产业链在低引种、低存栏以及非洲猪瘟带来的高替代情况下看好；钢铁方面，春季钢材需求整体有望保持较高水平，逐步消化库存；同时行业供给侧或因环保原因，受到强化错峰生产影响有所下降。行业供需关系阶段性改善，支撑钢价上涨。

建材和石油石化边际向下。建材方面，3月初受降雨影响，华东、中南地区下游需求恢复缓慢，水泥价格继续小幅走低，在需求启动前各地水泥价格下跌压力仍较大；原油方面，美国原油产量保持高位，市场对经济增速下滑的担忧也有所增强，原油价格有下行压力。

上游资源：原油价格稍涨，EIA全美原油库存反弹；煤炭价格上扬，需求稍有回落；金银价格持续大幅下跌。

中游材料：钢价微涨，钢厂开工率大跌；水泥仍在下跌通道，浮法玻璃库存处于高位；甲醇大涨，醋酸大跌。

中游制造：纸浆价格向下微调；1月PPP投资同比继续负增长，推土机销量高位滑落；月电源建设投资同比减少，电建设投资略增。

下游消费：生猪和肉鸡价格均大涨；土地供应转跌为涨，去化周期处于高位；维生素报价持续下跌；乘用车销量高位上涨。2月纺织服装商品出口累计同比大跌；1月，酒店单房收益和房价同比上涨，出租率同比下跌，除空调外家电销量大涨，外销增速明显。

TMT：2月上映新片数量大跌；1月北美半导体出货额同比负增长扩大。

12月电信业务增速继续保持高增长，TMT投资和利润累计同比增速下滑。

金融与公用事业：长短端利率均下调，理财预期年化收益率回落。1月，保费收入同比继续上扬，财险收入大涨，航运能力上涨；2018年12月社会和工业用电需求均同比增加。

风险提示：经济下行超预期，贸易战形势恶化。

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